La antepenúltima etapa
del estudio es el análisis económico. Su objetivo es ordenar y sistematizar la
información de carácter monetario que proporcionan las etapas anteriores y
elaborar los cuadros analíticos que sirven de base para la evaluación
económica.
Comienza con la
determinación de los costos totales y de la inversión inicial, cuya base son
los estudios de ingeniería, ya que tanto los costos como la inversión inicial
dependen de la tecnología seleccionada. Continúa con la determinación de la
depreciación y amortización de toda la inversión inicial.
Otro de sus puntos
importantes es el cálculo del capital de trabajo, que aunque también es parte
de la inversión inicial, no está sujeto a depreciación y amortización, dada su
naturaleza liquida.
Los aspectos que sirven
de base para la siguiente etapa, que es la evaluación económica, son la
determinación de la tasa de rendimiento mínima aceptable y el cálculo de los
flujos netos de efectivo. Ambos, tasa y flujos, se calculan con y sin
financiamiento. Los flujos provienen del estudio de resultados proyectados para
el horizonte de tiempo seleccionado.
Cuando se habla de
financiamiento es necesario mostrar cómo funciona y como se aplica en el estado
de resultados, pues modifica los flujos netos de efectivo. En esta forma se
selecciona un plan de financiamiento, el más complicado, y se muestra su
cálculo tanto en la forma de pagar intereses como en el pago del capital.
Asimismo, es interesante
incluir en esta parte el cálculo de la cantidad mínima económica que se
producirá, llamado punto de equilibrio. Aunque no es una técnica de evaluación,
debido a las desventajas metodológicas que presenta, si es un punto de
referencia importante para una empresa productiva la determinación del nivel de
producción en el que los costos totales igualan a los ingresos totales.
Evaluación
Económica
Esta parte se propone
describir los métodos actuales de evaluación que toman en cuenta el valor del
dinero a través del tiempo, como son la tasa interna de rendimiento y el valor
neto; se anotan sus limitaciones de aplicación y son comparados con métodos
contables de evaluación que no toman en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo, y en ambos se muestra m aplicación práctica.
Esta parte es muy importante, pues es la que al final permite
decidir la implantación del proyecto. Normalmente no se encuentran problemas en
relación con el mercado o la tecnología disponible que se empleara en la
fabricación del producto; por tanto, la decisión de inversión casi siempre
recae en la evaluación económica. Ahí radica su importancia. Por eso, los
métodos y los conceptos aplica-dos deben ser claros y convincentes para el
inversionista.