La antepenúltima etapa del estudio es el análisis económico.
Su objetivo es ordenar y sistematizar la información de carácter monetario que
proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analíticos que sirven
de base para la evaluación económica.
Comienza con la determinación de los costos totales y de la
inversión inicial, cuya base son los estudios de ingeniería, ya que tanto los
costos como la inversión inicial dependen de la tecnología seleccionada.
Continúa con la determinación de la depreciación y amortización de toda la
inversión inicial.
Otro de sus puntos importantes es el cálculo del capital de
trabajo, que aunque también es parte de la inversión inicial, no está sujeto a
depreciación y amortización, dada su naturaleza liquida.
Los aspectos que sirven de base para la siguiente etapa, que
es la evaluación económica, son la determinación de la tasa de rendimiento
mínima aceptable y el cálculo de los flujos netos de efectivo. Ambos, tasa y
flujos, se calculan con y sin financiamiento. Los flujos provienen del estudio
de resultados proyectados para el horizonte de tiempo seleccionado.
Cuando se habla de financiamiento es necesario mostrar cómo
funciona y como se aplica en el estado de resultados, pues modifica los flujos
netos de efectivo. En esta forma se selecciona un plan de financiamiento, el
más complicado, y se muestra su cálculo tanto en la forma de pagar intereses
como en el pago del capital.
Asimismo, es interesante incluir en esta parte el cálculo de
la cantidad mínima económica que se producirá, llamado punto de equilibrio.
Aunque no es una técnica de evaluación, debido a las desventajas metodológicas
que presenta, si es un punto de referencia importante para una empresa
productiva la determinación del nivel de producción en el que los costos
totales igualan a los ingresos totales.
Evaluación Económica
Esta parte se propone describir los métodos actuales de
evaluación que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, como
son la tasa interna de rendimiento y el valor neto; se anotan sus limitaciones
de aplicación y son comparados con métodos contables de evaluación que no toman
en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, y en ambos se muestra m
aplicación práctica.
Esta parte es muy importante, pues es la que al final
permite decidir la implantación del proyecto. Normalmente no se encuentran
problemas en relación con el mercado o la tecnología disponible que se empleara
en la fabricación del producto; por tanto, la decisión de inversión casi
siempre recae en la evaluación económica. Ahí radica su importancia. Por eso,
los métodos y los conceptos aplica-dos deben ser claros y convincentes para el
inversionista.